跌破“7.1”！人民幣日內(nèi)貶值超300點！美聯(lián)儲連續(xù)鷹派加息，人民幣繼續(xù)貶值？
2022-09-23 09:15
22日，離岸人民幣再度大幅貶值，突破了“7.1”關(guān)口，這是發(fā)生了什么？人民幣接下去還會貶值嗎？
01、人民幣跌破7.1關(guān)口
數(shù)據(jù)顯示，9月22日，離岸人民幣對美元匯率跌破7.1關(guān)口，日內(nèi)貶值超300點，最高報7.1047，續(xù)創(chuàng)2020年6月以來新低。
在岸人民幣對美元匯率最高報7.0947，日內(nèi)貶值超400點。
外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，9月22日，人民幣中間價報6.9798，下調(diào)262點。
對此，興業(yè)證券認為，本輪人民幣貶值可能更多還是美元走強下的“被動貶值”。
從三方面來看：基本面韌性仍強+緊縮預期升溫下，美元指數(shù)明顯走強；央行降息帶動中國國債收益率下行，中美利差倒掛程度進一步加深；出口同比回落下經(jīng)常性賬戶對于人民幣匯率的支撐邊際減弱。
02、美聯(lián)儲再次加息75個基點
這就不得不著重說一下美聯(lián)儲了。22日凌晨，美國聯(lián)邦儲備委員會結(jié)束了為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)75個基點到3%至3.25%之間。這是美聯(lián)儲今年連續(xù)第三次加息75個基點。
此前，芝加哥商品交易所集團(CME)的“美聯(lián)儲觀察(FedWatch)”工具最新調(diào)查顯示，市場參與者預計，美聯(lián)儲9月份加息75個基點的概率為82%，加息100個基點的概率為18%。
鮑威爾還重申了其8月下旬釋放的鷹派信號，即強調(diào)美聯(lián)儲降低通脹的決心，警惕過早放松貨幣政策、讓高通脹固化的嚴重后果。美聯(lián)儲今年3月開啟加息周期應(yīng)對高通脹，已連續(xù)進行5次加息，累計加息300個基點。
而美聯(lián)儲接連大幅加息，經(jīng)濟學家擔憂經(jīng)濟衰退風險。預測顯示，美聯(lián)儲官員對2023年第四季度美國失業(yè)率的預測中值為4.4%，較6月預測上調(diào)0.5個百分點。
另外，根據(jù)美聯(lián)儲當天發(fā)布的最新季度經(jīng)濟預測，美聯(lián)儲官員對去年第四季度到今年第四季度經(jīng)濟增速的預測中值為0.2%，明顯低于6月預測的1.7%，體現(xiàn)出他們對美國經(jīng)濟前景的預期更為悲觀。
03、人民幣是否會繼續(xù)貶值？
興業(yè)證券指出，雖然人民幣仍有貶值壓力，但央行“穩(wěn)匯率”信號已現(xiàn)，對于人民幣貶值問題也沒有必要過分擔憂。當美元兌人民幣匯率中間價向上突破或接近6.9時，央行啟用跨境資本流動宏觀審慎工具來“穩(wěn)匯率”的概率或?qū)⒚黠@增加。
9月5日央行公告下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率2個百分點，釋放出了強烈的“穩(wěn)匯率”信號。根據(jù)觀測，近期逆周期因子可能也有重新啟用的跡象。歷史上央行跨境資本流動宏觀審慎工具對于穩(wěn)定匯率的成效顯著。
中信證券認為，人民幣最主要的貶值壓力來自于外部。在美聯(lián)儲的鷹派貨幣政策下，美元指數(shù)有可能在未來1-2個月繼續(xù)上升。從中期的視角來看，人民幣貶值的幅度可能有限。
當前，美國經(jīng)濟可能在逐步走向?qū)嵸|(zhì)性衰退，而中國下半年經(jīng)濟有望實現(xiàn)弱復蘇。本輪人民幣貶值幅度將弱于4、5月，在美元指數(shù)見頂后甚至可能略有升值，預計到年底的美元兌人民幣匯率運行中樞約為6.7-6.9。
中信建投證券首席經(jīng)濟學家黃文濤稱，央行在資金面寬松和匯率之間可能更偏向資金面，只要貶值幅度不超過主流非美貨幣，央行能夠容忍匯率波動，因此匯率中長期確存“破7”壓力，但對資本外流、市場信心的影響都已弱化。
