聚焦 | 人民幣單日狂飚近1300點！發(fā)生了什么？
2022-10-28 12:05
人民幣10月26日上演強勢反彈行情。在岸、離岸人民幣對美元雙雙回升明顯，盤中最高分別觸及7.1610、7.1823，較日內(nèi)低點均反彈逾千點。
26日，人民幣對美元即期匯率在以7.2949開盤后，一度跌破7.30關(guān)口，午后隨著美元指數(shù)進一步走弱，人民幣對美元即期匯率接連收復多個關(guān)口，截至16:30收盤報7.1825，較上一交易日上漲1260點。
隨后，在岸人民幣匯率再拉升，一度漲超1400點。截至26日晚上19:40，人民幣對美元上漲1.76%。
離岸人民幣同樣漲勢明顯，一度漲超1300點。截至26日晚上19:40，離岸人民幣對美元匯率從盤中最低的7.3412升值超過千點，最高升值至7.1823。
10月27日,中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價報7.1570，調(diào)升68個基點，人民幣兌美元中間價連續(xù)兩日調(diào)升。
美元下跌“神助攻”
在業(yè)內(nèi)人士看來，10月26日當天人民幣匯率之所以出現(xiàn)如此大幅度回升，原因之一是隔夜美國疲弱經(jīng)濟數(shù)據(jù)令市場紛紛押注美聯(lián)儲很快調(diào)低加息幅度，令美元指數(shù)一度跌破110整數(shù)關(guān)口，帶動人民幣匯率估值大幅反彈。
Wind數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)日內(nèi)大幅跳水，失守110關(guān)口，日內(nèi)跌0.86%，為9月20日以來首次。
據(jù)媒體報道，美東時間10月25日，公布的標準普爾CoreLogic Case-Shiller全國房屋價格指數(shù)顯示，美國房價增速正以有記錄以來的最快速度放緩。具體來看，8月美國20個城市調(diào)整后價格指數(shù)環(huán)比下滑1.3%，預期下滑0.8%，該指數(shù)7月環(huán)比降幅則從0.4%調(diào)整為環(huán)比下降0.7%。此外，8月美國全國房價指數(shù)同比增13%，增速較前月放緩的程度為史上最大。
Case-Shiller房價指數(shù)發(fā)布后，美元指數(shù)周二盤中一度跳水跌1.1%，自10月6日以來首次失守111關(guān)口。
受上述消息刺激，非美貨幣持續(xù)走高，26日，英鎊兌美元、日元兌美元、澳元兌美元日內(nèi)均漲逾百點或近百點。歐元兌美元重返平價上方，為10月4日來首次。而此前急跌的人民幣更是在26日暴力拉升千余點。
央行、外匯局出手
“今天的升值幅度已經(jīng)接近2015年‘8·11匯改’時人民幣單日下跌的幅度，這跟美元走弱、歐元助攻，以及中國央行釋放的穩(wěn)定信號等都有關(guān)?！蹦彻煞菪型鈪R交易員26日表示。
此前，10月24日，離岸人民幣、在岸人民幣對美元匯率雙雙跌破7.30，均創(chuàng)下2008年2月以來新低。10月25日早間，為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，增加企業(yè)和金融機構(gòu)跨境資金來源，引導其優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，人民銀行、外匯局決定將企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25。
10月24日，人民銀行黨委、外匯局黨組召開擴大會議，會議表示，當前我國經(jīng)濟的潛在增長率保持在較高水平，構(gòu)建新發(fā)展格局的要素條件較為充足，有效需求的恢復勢頭日益明顯，物價水平基本穩(wěn)定，貿(mào)易順差有望保持高位，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定具有堅實基礎(chǔ)。
同日，銀保監(jiān)會也在黨委擴大會議上強調(diào)，要深刻認識到，中國經(jīng)濟韌性強、潛力足、回旋余地廣，長期向好的基本面不會改變。當前，金融風險整體收斂、金融體系總體穩(wěn)健。人民幣長期走強的趨勢不會改變，我國持續(xù)的國際收支順差和巨額的對外投資凈資產(chǎn)，為人民幣匯率穩(wěn)定提供了強有力保障。
境內(nèi)外匯差明顯收窄
值得注意的是，隨著10月26日人民幣匯率大幅上漲，境內(nèi)外人民幣匯差也得到有效修復。
數(shù)據(jù)顯示，10月下旬以來，境內(nèi)外人民幣匯差一度接近600個基點，導致人民幣匯率下跌預期有所升溫。其中最明顯的跡象，是跨境匯差套利交易再度活躍，令人民幣承受較大的下跌壓力。
此外，離岸人民幣匯率跌幅較大，也令部分進口企業(yè)擔心在岸人民幣匯率跟隨快速下跌，紛紛緊急購匯，無形間加劇了匯率下跌預期升溫與人民幣匯率跌幅。
但是，隨著10月26日境內(nèi)外人民幣匯率雙雙大幅反彈，如今境內(nèi)外人民幣匯差已收窄至200個基點，較本周峰值明顯大幅回落。
一位香港銀行外匯交易員透露，只要境內(nèi)外人民幣匯差收窄至200個基點內(nèi)，人民幣匯率平穩(wěn)波動預期將明顯變強，令海外投機資本利用境內(nèi)外匯差擴大題材沽空人民幣套利的算盤徹底落空。
匯率政策工具箱仍然充足
未來，人民幣的走勢不僅取決于美元，也和中國央行的信號密切相關(guān)。
一位股份制銀行金融市場部人士透露，受10月26日午盤人民幣匯率快速大幅回升的影響，一些進口企業(yè)也不再緊急購匯避險。因為他們意識到中國相關(guān)部門完全有能力遏制人民幣單邊下跌預期升溫，且市場會對人民幣過度下跌狀況進行自我修復。
“目前，外匯市場人民幣匯率仍處于自我修復行情，直到人民幣匯率與美元指數(shù)波動回歸到合理的負相關(guān)性?！彼赋?。這令越來越多海外投資機構(gòu)也意識到，若人民幣匯率偏離正常的波動軌跡，中國相關(guān)部門也可能會迅速采取行動確保人民幣匯率在合理估值區(qū)間平穩(wěn)波動。
幾個月以來，央行仍在通過中間價釋放穩(wěn)定信號。交易人士表示，10月20日，模型預測的人民幣對美元中間價應為7.2566，實際為7.1188，支撐幅度超千點。
更多舉措都在釋放穩(wěn)匯率信號：9月初，央行宣布下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率2個百分點，從8%下調(diào)至6%。9月28日，央行將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從0上調(diào)至20%正式生效。10月25日，央行、外匯局將企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25。
東方金誠宏觀分析師王青指出，即便美聯(lián)儲11月大幅加息令人民幣匯率再度承壓，中國相關(guān)部門仍擁有充足的穩(wěn)匯率工具確保人民幣匯率在合理均衡匯率水準平穩(wěn)波動，其中包括加大在香港市場的央票發(fā)行規(guī)模，收緊離岸人民幣流動性，調(diào)低企業(yè)境外放款的宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)，重啟逆周期因子，調(diào)低外匯存款準備金率等。
“更重要的是，中國經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展基本面與外貿(mào)景氣度持續(xù)高位運行，將給人民幣匯率帶來新的支撐?！蓖跚嘀赋?。
