連貶6天人民幣再破7.25！什么原因？
2023-07-02 10:31
近期，人民幣對美元匯率持續(xù)貶值引發(fā)市場廣泛關(guān)注。
6月28日，在岸人民幣對美元匯率盤中跌破7.25，離岸人民幣一度跌至7.2692，均創(chuàng)下2022年11月以來的新低。
6月29日盤中，在岸人民幣再度跌破7.25關(guān)口，同時離岸人民幣也再度失守7.26關(guān)口。
分析人士認為持續(xù)貶值是由外部和內(nèi)部因素共同導致，拐點或?qū)⒃诘谌径瘸霈F(xiàn)。
人民幣對美元匯率再破7.25
6月26日，人民幣對美元的在離岸市場雙雙走低，開盤即跌破7.20，隨后繼續(xù)下探，當日在岸報收7.2219，離岸報收7.2454。
而在次日，在岸和離岸人民幣匯率有所反彈，盤中陸續(xù)收復7.22、7.21關(guān)口，最終收盤在岸報7.2101，離岸報7.2239。
不過，這一反彈勢頭并未延續(xù)下去。
6月28日，在岸和離岸市場雙雙大跌，在岸人民幣對美元匯率盤中跌破7.25，離岸人民幣一度逼近7.27，均創(chuàng)下2022年11月以來的新低，日內(nèi)貶值幅度近400基點。當日在岸人民幣對美元匯率報收7.2455，離岸報收7.2431。
29日晚間，離岸人民幣兌美元失守7.27，為2021年11月以來新低。不過隨后跌幅收窄。
截至目前，離岸人民幣對美元匯率報7.2583，較上一個交易日收盤價7.2511，升值72個基點，最高報7.2728。
截至目前，在岸人民幣對美元匯率報7.2494，較上一個交易日收盤價7.2425，貶值52個基點。
關(guān)鍵數(shù)據(jù)公布，美元走強
據(jù)周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國商務部大幅上調(diào)了第一季度經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)，顯示出比此前預期強勁得多的增長。
美國第一季度實際GDP年化季率終值上修至2%，前值為1.3%，預期為1.4%。這一數(shù)據(jù)的上修有助于削弱人們對美國正走向衰退的普遍預期。
根據(jù)美國商務部的報告，第一季度實際GDP的增長，主要由強勁的消費者支出，以及政府支出、出口和非住宅固定投資所驅(qū)動，私人庫存投資和住宅固定投資則有所下滑。
作為美國經(jīng)濟引擎的消費者支出在今年頭三個月以4.2%的速度增長，這是近兩年來最強勁的表現(xiàn)。
有經(jīng)濟學家指出，強勁的經(jīng)濟增長意味著美聯(lián)儲有足夠的空間繼續(xù)加息，使通脹率降至2%的目標。
根據(jù)GME美聯(lián)儲觀察工具，市場預計美聯(lián)儲7月加息25個基點的概率為86.8%，9月份再加息25個基點可能性為27.8%。
受此影響，美元也應聲走強。
多重因素疊加導致貶值
關(guān)于本輪人民幣匯率貶值，多位機構(gòu)報告及分析人士表示是綜合內(nèi)外部因素導致。
中證鵬元評級分析稱，近日人民幣匯率貶值由多因素引起：
第一，二季度以來，國內(nèi)經(jīng)濟修復速度放緩，央行開啟降息和降準；
第二，美聯(lián)儲雖然跳過6月暫停加息，但預計美聯(lián)儲今年仍有1—2次加息預期，美元指數(shù)近期走強；
第三，供求變化，美元需求有所增加。今年1—5月，銀行累計結(jié)匯9322億美元，累計售匯9387億美元，逆差65億美元。美元需求增加的背后原因或與前段時間美國債務違約及地緣政治等有關(guān)。
對于貨幣寬松程度是主因的觀點，中國外匯投資研究院副院長趙慶明認為，貨幣寬松只能是人民幣匯率貶值原因之一，主要原因是其他機構(gòu)報告中提到的內(nèi)外因素疊加。
其中外部因素是指美元反彈，內(nèi)部因素是指經(jīng)濟疲弱，例如經(jīng)濟基本面發(fā)展不及預期。
銀河證券研報則稱，雖然經(jīng)濟復蘇預期降低，但政策組合已陸續(xù)出臺，內(nèi)生性復蘇也確實需要一定時間。
因此即便近期有諸多因素推動人民幣匯率超調(diào)，但本輪匯率很難再繼續(xù)突破。
拐點可能在第三季度出現(xiàn)？
“人民幣匯率的拐點可能在第三季度出現(xiàn)（穩(wěn)經(jīng)濟政策+美聯(lián)儲加息臨近結(jié)束），低點的位置有賴于央行是否會出手干預。”
東吳證券研報指出，綜合基本面和情緒面的判斷，人民幣震蕩偏弱的行情仍將持續(xù)一段時間，匯率拐點仍需等待。
10BP“降息”的效果可能有限，而政策出臺越緩，很可能意味著后續(xù)降準、降息的壓力和幅度會越大，匯率潛在調(diào)整的壓力也會越大。
此外，恐慌情緒的釋放往往也是匯率見底的重要標志。
財通證券認為，鑒于我國寬松的貨幣政策取向短期難以調(diào)整，后續(xù)人民幣匯率的變化將取決于兩方面因素：一是美元走勢，二是我國央行對于匯率繼續(xù)貶值的態(tài)度。
對于如何穩(wěn)定匯率，央行副行長兼國家外匯管理局局長潘功勝表示：“多年來，我們在應對外部沖擊中積累了不少經(jīng)驗，外匯市場宏觀審慎政策工具也更加豐富?！?/span>
“我們有信心、有條件、有能力維護外匯市場的穩(wěn)定運行。”
來源：外市場
